红网时刻新闻8月24日讯（记者 向婉）当前，中国运动营养食品市场正进入扩容期，弗若斯特沙利文数据显示，预计2030年达到295亿元。

赛道高速扩张的同时，竞争也在加剧，参与者的护城河能否穿越流量周期，成为资本市场评估企业价值的核心命题。

在这一背景下，西子健康走出了一条区别于“贴牌代工+流量打法”的路径。按2025年运动营养食品零售额计，公司是中国最大的运动营养食品公司，市场份额达12.8%，同时也是2023年至2025年中国运动营养食品市场的前五大公司中，按零售额计算复合年增长最高的公司。

其底层的支撑逻辑，在于自研配方与全球化供应链底盘构成的双轮驱动。

从产品定义到标准参与

西子健康的技术投入，首先体现在自建研发体系上。

公司2024年开始测试运营“德养研造中心”，2024年底建成国内较先进的合资运动营养工厂，并组建50余人的产品研发团队，由北京体育大学教授、博士生导师曹建明担任首席科学家。截至资料披露，公司已获授权专利33项（含发明专利4项），另有27项专利申请中，并应用外部原料专利50多项。

更关键的是，公司将研发从“内部闭门”推进到“产学研联动”。

日前，西子健康与江南大学签订三年营养健康方向联合研发协议，并于2026年5月22日完成营养科学联合研发实验室签约揭牌。双方合作的核心突破，是首创“肠道吸收模型+肌肉类器官”联合评估验证串联模型，用以实现从肠道消化吸收到肌肉合成效应的全链条、可量化验证。换句话说，这一模型可进一步精准、精细化筛选适合运动人群的优质蛋白质。

此外，公司与北京体育大学合作推进蛋白粉等真人实测项目2项、临床试验项目2项；与上海体育大学围绕Hot Rule产品开展低体重人群增重增肌效应研究；与南京农业大学合作推进2款新原料研发。这套“基础科研—配方研发—临床验证—成果转化”的全链路，使产品功效具备了可验证的科学依据。

从市场回报看，基于配方研发与产学研协同的自研产品正在转化为品牌竞争力。

一组数据显示，FoYes某电商平台上线15个月内累计销售额超5亿元，获评“肌酸第一品牌”；fiboo富铁软糖、黑咖啡均拿下过某电商平台全网销量第一。公司自有品牌收入占比由2023年的42.4%提升至2025年的97.5%。

从原料到生产的品质一致性保障

配方要兑现为稳定的产品体验，离不开供应链的支撑。

西子健康在原料端与新西兰恒天然、爱尔兰哥兰比亚、荷兰皇家菲仕兰等国际头部乳品企业建立持续战略合作，从源头把控乳清蛋白等核心原料的品质。在生产端，公司运动营养产品由艾兰得生产，后者持有BRCGS（AA级，最高等级）、IFS Food、NSF膳食补充剂、ISO 22000、ISO 9001等多项国际认证；鱼油产品则由柏维力、素囊供应。

这一“全球化原料+国际化认证生产”的组合，解决的是运动营养品类的两个核心问题：一是原料品质的直接背书，二是规模化交付下的品质一致性。

据公司招股书信息，公司主要委聘第三方制造商生产软糖、蛋白粉等主要产品类别，并正在湖南长沙建设新生产设施以加强制造能力。这意味着，西子健康当前的供应链模式以外部优质产能整合为主，自建产能尚在补强中，其供应链底盘的优势在于选商与整合能力。

从战略逻辑看，“自研配方”与“全球供应链”并非两条平行线，而是相互咬合。自研配方定义了做什么、做到什么功效标准，全球供应链则回答用什么级别的原料、在什么标准的产线上稳定做出来的问题。前者提供产品差异化的科学依据，后者提供品质可信度与交付保障，共同构成西子健康从“流量品牌”向“产品品牌”跃迁的基础。

双轮驱动夯实品牌堡垒

在运动营养这一兼具食品属性与功能属性的赛道，公司凭借自有品牌矩阵的快速放量，已建立起可观的规模与毛利水平。

面向未来，市场关注的不仅是其过往的增速，更是增长的可持续性。在流量成本攀升，直播电商监管趋严的背景下，“自研配方+全球供应链”所构筑的产品力与品质一致性，将成为决定其能否降低对流量依赖，建立长期品牌资产的关键变量。

对于一家志在科技赋能，成为全球领先营养健康企业的公司而言，这套双轮体系的可复制性与持续投入力度，正是资本市场评估其长期价值时应重点审视的命题。